根据法国巴黎银行策略师的最新分析 ,欧洲养老基金近期持续加大外汇对冲操作,这一趋势若持续,可能会引发大规模的美元抛售。
研究数据显示 ,以荷兰和丹麦为例,这两个欧洲私营养老市场规模领先的国家,今年4月基金管理机构未对冲美元头寸占总资产的比例从去年的23%降至20% 。策略师指出 ,如果这一比例进一步降至15%,可能会引发额外的2170亿美元的美元抛售。
当前市场正密切关注对冲动态以预判美元跌势。周四,彭博美元现货指数已跌至2022年以来的新低 。美元的疲软加剧了非美资管机构在未对冲美股投资上的亏损。
法国巴黎银行的策略师Alex Jekov及其团队在周四发布的报告中建议,投资者可以把握欧元兑美元汇率上探1.20关口的机遇。他们认为 ,美元走弱的主要原因在于对冲比例的提升,而非主动抛售美资资产 。
数据显示,丹麦养老基金自年初以来已削减370亿美元的美元敞口 ,并在3-4月欧元现货上涨期间首次成为欧元的大额买家,推动其4月美元对冲比例创纪录地升至74.2%。
同时,Jekov补充道 ,荷兰基金一季度未对冲美元头寸骤降约500亿美元,表明在4月特朗普政府启动关税政策前,市场避险需求已然高企。
这一趋势已引发全球关注。德意志银行指出 ,尽管丹麦养老及寿险基金对冲比例相对较高,但瑞士 、日本和澳大利亚等国的机构外汇波动对冲水平仍处于历史低位 。
国家 未对冲美元头寸占总资产比例变化 额外美元抛售预测 荷兰 从23%降至20% 若降至15%,可能引发2170亿美元抛售 丹麦 年初以来削减370亿美元美元敞口 4月美元对冲比例升至74.2%